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【新闻】广西糖产之盛已不复当年乌恰贝母

发布时间:2020-10-19 01:24:00 阅读: 来源:车镜厂家

广西糖产之盛已不复当年

时值6月中旬,广西开始进入一年中最为湿热的时期,大片大片的香蕉林、速生桉,差点让人忘记此次行程调研的主角——甘蔗。

6月15日-19日,中国证券报记者随行郑商所组织的2015年6月甘蔗苗情调研团队,前往广西四大蔗区,调研正处于分叶期的甘蔗生长情况。

综合多位糖企人士、白糖政策研究人士及糖业研究人士的观点,下一榨季白糖减产已成定局,供应缺口不可避免。白糖历来存在“熊三年牛三年”的周期,本轮白糖牛市开启于2014年底已成共识。这一次,在国内外减产周期共振、厄尔尼诺影响、A股牛市等溢出性支持下,白糖价格上涨空间值得期待。部分分析人士认为,白糖价格或在2017年达到本轮牛市最高点。

业内人士认为,白糖牛市四年一遇。上轮白糖牛市,白糖期价涨幅约158%,个股南宁糖业两年中上涨逾300%。本轮公认牛市中,截至目前,2014年价格底部以来,白糖期价上涨20%,南宁糖业涨幅70%。如果大胆假设,按照上轮牛市期价上涨程度计算,本轮糖牛才走了八分之一!

减产 减产

自古以来皆蔗田碧萋萋,而今广西糖产之盛已不复当年。

几乎每一个七零后八零后的家庭生活记忆中,都有一个糖罐子。物资匮乏的年代,一把白砂糖,足以牵出无数版本的故事和回忆。再后来,白糖不那么稀罕了,其地位却一点儿也没有因为常见而下降。甜点、果汁、可乐等,一把白砂糖玩儿着花样地,渗入到人们的日常生活中。

国计民生,说白糖是战略物资,一点也不为过。

“宁要广西的糖,不要广西的粮”,周恩来总理进行过这样的权衡。“我国的白糖是自产自销,有进口关税配额,所以只有很少量的进口,现在也只有一些国有企业能拿到这些配额,出口也很少,最多时也就几万吨。”糖业人士介绍,历来,关于糖的会议在农业产业中最受重视。

广西又是全国糖业的焦点。据了解,白糖兼具工业品和农产品特点,七成由甘蔗榨得,三成从甜菜提取。全国的甘蔗主要分布在广西、云南、广东,甜菜主要集中在内蒙古、河北等地。其中,广西甘蔗种植面积约1600万亩,年均产糖量占全国67%以上,被业界称为中国的“糖都”。

“广西的甘蔗种植生长情况和收榨的产量情况都是直接影响白糖价格的。”糖业人士称,广西糖业的一举一动,成为中国食糖供应和价格涨跌的“晴雨表”。

2011年8月中旬至2014年底,郑州商品交易所白糖期货经历了长达三年的白糖熊市,而根据白糖价格规律——熊三年牛三年,白糖将迎来新一轮的牛市发展期。综合去年以来的糖市信息,不难发现,多种迹象都在指向糖价走牛的趋势。此次调研再次确认,减产这一支撑糖价走牛的基础逻辑未发生变化。

据来宾东糖糖厂相关负责人介绍,东糖10个厂的蔗区面积下降23%,整个来宾下降20%,南宁市减得更多,有27%,整个广西面积减少约20%。

据糖业人士介绍,广西蔗区甘蔗平均生长期为三年,第一年产量最高,第二年次之,第三年最低。三种甘蔗的面积比例各占1/3。如果减产造成上述三类甘蔗面积结构变化,那么减少的也许不止20%。

知名期货投资人士傅海棠表示,减产就是蔗农改种其他作物,这样一来,甘蔗又面临“老龄化”的问题,也就是第二年和第三年的甘蔗比例会更多。这一结构的变化直接影响甘蔗产量变化的比例。

当地人士介绍称,虽然甘蔗种植面积减少,但今年总体来看苗情不错,3月份种植的甘蔗株高和株数令人满意,而4月份种的甘蔗受天气影响,甘蔗生长情况较3月份种的甘蔗差很多。也有人认为,今年尽管苗情不错,但每亩的株数可能较去年有所减少。

部分企业人士反映,今年广西某蔗区肥料用量较去年减少了2/3。“这类田间管理问题要在后期才能看出来,还有待观察。”

在收成确定之前,20%的种植面积下降让减产成为定局,但减多少,一切还没有定论。

“调研的情况显示2015/2016榨季广西面积下降150万-200万亩,同时新植蔗仅为160万亩,预示着未来广西甘蔗单产水平会受到影响,保守估计食糖产量下降17.98%至520万吨;无独有偶,2015/2016榨季海南甘蔗种植面积下降37.25%至47.28万亩,由于农民亏损严重,田间护理减少,预计单产水平难以为继,产量将下降40%以上;结合全国的种植情况分析,种植面积下降大局已定,未来即使天气向好发展,单产水平也难以大幅提升,全国食糖产量仅能达到900万吨,而这还是比较乐观的数据,不排除产量下降至850万吨的可能。”国泰君安研究所周小球说。

混沌天成期货南宁营业部陆悦表示,广西今年甘蔗种植面积较去年减少10%-15%左右,虫害率较去年同期有所增加,雨水较为充足,单产应该与去年持平或略微上升,但值得一提的是,广西已经是连续三年面积减产,所以新植株应该是同期最低,且第三年树根蔗应为种植量最大,所以对于单产能否持平还要打上一个问号。“如果单产再有所下降的话就是面积减单产减。所以我们基本可以确定明年广西甘蔗产量应该会有较大幅的减产。”

“糖牛”的记忆

多种迹象都在印证白糖的牛途轨迹。

从历史走势中,研究人士总结出这样的规律——国内白糖的主要原料是甘蔗(90%以上份额),甘蔗在我国的种植习性是宿根形态,三年轮换,因此糖价产生了三年一个小周期,六年一个大周期(牛市三年熊市三年)的特点。

中信期货研究认为,中国食糖生产一直保持着规律性的周期性波动。从1990年到2013年,中国食糖生产的增产、减产周期平均为31个月。包括增产、减产在内的完整生产周期平均为5.12年,约62个月。受此影响,我国食糖市场运行的基本周期也为31个月左右;但受政策等因素影响,食糖运行的周期有时候可能会小幅延长或缩小,不过,整体增产、减产周期性较为明显。

2006年1月6日,白糖期货在郑州交易所上市。白糖在上市之前,主产区广西、昆明的电子市场已经运行多年,相关经营主体在参与类期货市场上有多年积累,在人员、制度架构等要素上有丰富经验,因此白糖期货挂牌上市之后,即受到市场投机资金关注,现货主体参与度高,且套保手法灵活。

根据历史走势,白糖价格从2006年到2008年经历了一个熊市周期,糖价从每吨5500元跌到每吨2800元,跌幅为50%;2008年-2011年,糖价从每吨2800元涨到每吨7500元,涨幅为200%;2011年至2014年下半年,糖价跌至每吨4500元,跌幅为40%,再次形成一轮熊市。

经历过2008年-2011年牛市周期的人对这段交易经历尤其难忘。

2009年1月,白糖期价贴水盘整,此后受政府为加快国内经济复苏所采取的向市场投放4万亿投资措施的刺激,白糖期货9月合约开启了快速单边上涨。2009年1月中旬到3月中旬短短两个月间,9月合约的价格即从2900元/吨大幅上涨至3900元/吨附近!

2009年3月中旬至8月,白糖期货价格围绕3900元/吨的价格窄幅区间震荡。

进入8月,中秋消费旺季的采购预期下,价格出现突破性上涨。随后,市场又爆出当年新疆甜菜由于极端天气还未来得及收榨即被冻在地里造成新疆甜菜糖接近绝收的消息。白糖期价一骑绝尘,于2010年1月一度达到5700元/吨,而盘整过后所谓的“真正的大幅上涨行情”令市场咋舌。

陡峭向上延伸的K线图比教科书上的还要漂亮和标准!做多投资者难掩账户井喷式增长的喜悦。

珠江期货席位以白糖期货零空单在当时闻名,并成为媒体重点关注的白糖仓单动向席位。在2009年期间,在短短四个月时间内,受客户做多白糖带来的增量权益支持,珠江期货南宁营业部一举做到全南宁18家期货营业部第一位。

反观上一轮白糖牛市背景,当时恰逢4万亿投资的实质作用显现,国内的消费得到充分放大,供不应求的局面初步形成,货币供应量与流动性双重过剩体现在商品价格上表现得淋漓尽致,以“姜你军”、“蒜泥狠”、“逗你玩”为代表。白糖价格最终在2010年11月见到本轮拉升的最高价——9月合约的7521元/吨!

伴随着白糖期价的一路凯歌,白糖产业相关个股的涨势可谓疯狂。观察历史走势,南宁糖业股价从2008年底的6.5元左右至2010年11月的27.5元(2010年上半年有所调整),涨幅300%;贵糖股份股价则从2008年底的5元左右一路涨到2010年底的15元附近,涨幅200%!

而A股的上一轮牛市周期为2005年6月至2007年10月,A股从998点一路攀升至6124点。而本轮牛市周期则开始于2013年6月的1849点。也就是说,糖业上市公司股价的上涨完全在熊市中完成!股期联动价值投资穿越牛熊的魅力也受到市场关注。

“从4600元/吨到7500元/吨的价格时间跨度仅仅5个月,短期行情之大可以想象,成交放出天量,多头趋势极为明显,这也使得白糖当时成为世界期货历史上成交量最大的品种。”市场人士回忆称,在这一轮上涨中,白糖价格上涨之猛烈,向上趋势之连贯,短期资金之火热均超过人们的想象。

分析人士指出,对比上一轮牛市,本轮糖牛的溢出性支持有:厄尔尼诺的共振、国际白糖减产周期的共振、经济改革成效、流动性不断宽松等因素。A股白糖相关个股又受到大盘走牛的溢出性支撑。

2014年四季度被公认为本轮白糖牛市的起点。A股牛市也几乎在同一时期起步。

2014年12月中旬以来,白糖当前主力1601合约价格自4700元/吨涨至5931元/吨,至目前又回落至5598元/吨,涨幅约20%。

股票方面,2015年3月,南宁糖业启动涨势,从10元附近涨至25.3元后回落至目前的17.28元,涨幅70%;贵糖股份则自2015年3月的10元附近涨至24.66元,至目前回落至21.18元,涨幅超过100%。

由于期货是杠杆交易,“股期联动”交易模式的研究人士称,产业联动类期价与股价存在1:3的关系,即期价上涨1%对应股价上涨3%。

而对比上轮牛市成功,刚刚开始的糖牛似乎还未撒开牛蹄。

“白糖长期走牛已经成为共识,只是节奏的问题。进口数据及甜菜产量可能是未来影响糖价走势的不确定因素。”分析师表示。

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