再遇大小非减持高峰但风险指标背离

再遇大小非减持高峰 但风险指标背离

有人辞官归故里，有人漏夜赶科场。得益于入市资金持续攀升，今年3月份，A股市场创下自2007年历史高点以来的最佳月度表现之一，上证指数已重新回到七年前的高位。但与此同时，产业资本逢高兑现的意愿也再度升温。　　中登公司最新发布的统计月报显示，3月份，在上证指数单月大涨13.22%，并重新逼近四千多关口的同时，股改限售股东当月共计减持15.04亿股，远超今年1月的11.65亿股和2月份的6.24亿股。

股改限售股大多掌握在国有企业及部分法人手上，其中有不少“大非”本身就是上市公司的控股股东，对公司价值的理解远比一般投资者要深入。今年3月份连续大笔减持穗恒运A的广州开发区工业发展集团表示，减持是“因业务发展资金需求”—多数减持者都是类似说辞。　　无论如何，大小非单月减持15多亿股都是一个值得警惕的数字。根据全景网的统计，这是自2008年6月份中登公司公布相关数据以来的历史第三减持高峰 ，仅次于今年去年12月的21.61亿股以及2009年11月的15.15亿股。即便以10亿股为基准，七年来也仅有11个月达到这个标准。　　尤其值得注意的是，上一轮翻番牛市(从08年10月底至09年8月初)的终结，便伴随着连续7个月大小非单月减持超过10亿股。其后，上证指数从接近3500点一路跌至1800多点。　　不过，多数市场人士都认为暂时不必多虑。海通证券首席策略分析师荀玉根近日在新财富杂志举办的一个论坛上反问：“我们还在春季，为什么要担心冬季？”他声称，目前有可能是A股历来最长的牛市，“现在的牛市才刚刚开始”。　　参加当天论坛的国内六位最顶尖的策略分析师都持有与荀玉根大致相同的观点。　　股市的高歌猛进激励着各路投资者争先恐后地参与进来。中登公司今天公布的数据还显示，3月份新增A股开户数达到485万户，达到有记录以来的次高水平，这几乎相当于2013年全年的开户数总和。投资者是如此的疯狂，以至于今年来我们常常惊讶地听到有关券商交易系统崩溃、开户系统延时等过去匪夷所思的事情。　　“不应该用2007年的眼光来看这轮市场。”国泰君安证券首席策略分析师乔永远的这句话确实有一定的道理。撇除哲学上的辩证关系，本轮市场也确实跟过去有很多的不同。　　没错，2009年大小非连续7个月减持超过10亿股，确实伴随着牛市终结—很难说这是牛市终结的主因—但是，从当月减持数量占成交量的比重来看，当时这个比重持续高居接近0.3%的水平。而目前呢？本月的数值是0.10%，即便是创出21.61亿股单月减持天量的去年12月份，股改限售股减持数量占当月成交量的比重也仅为0.13%，基本上处于历来的低位水平。这个相对值与10亿股绝对值的指示方向正出现明显背离。　　连续多年被新财富评为最佳策略研究员的兴业证券张忆东欢呼：“现在是一个最蜜月的时候。”嗯！无论是对于得以逢高减持的大小非、还是对于正在排队进场的新股民来说，显然，他们对这句话都会深表认同。

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